نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

• بهمن خانعلی زاده ¹
• اشکان رحیم زاده ²
• محمد دالمن پور ¹
• مجید افشاری راد ³

¹ گروه اقتصاد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد زنجان، زنجان، ایران

² گروه اقتصاد ، دانشکده علوم انسانی،دانشگاه آزاد اسلامی زنجان ، زنجان ، ایران

³ گروه اقتصاد، دانشگاه خوارزمی، تهران، ایران

چکیده

هدف اصلی این پژوهش بررسی اثرات شوک‌های مؤلفه‌های ریسک مالی به همراه پیچیدگی اقتصادی بر توسعه بازار صکوک در کشور ایران می‌باشد. داده‌های مورد نیاز برای انجام این تحقیق بر اساس متغیرهای مدل پیشنهادی مربوط به دوره زمانی 1401-1389 و بصورت فصلی بوده و از شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه ایران، بانک اطلاعاتی راهنمای بین‌المللی ریسک کشوری (ICRG) و وبسـایت دانشـگاه ام آی تــی استفاده شده است. نتایج آزمون والد (Wald) حاکی از آن است که شوک‌های مثبت و منفی مؤلفه‌های ریسک مالی(حساب جاری، ثبات نرخ ارز، بدهی خارجی، خدمات بدهی و نقدینگی بین‌المللی) اثرات نامتقارنی بر توسعه بازار صکوک ایران دارند. همچنین نتایج تخمین مدل با استفاده از رهیافت خودرگرسیونی با وقفه‌های توزیعی غیر خطی (NARDL) نشان داد که از میان مؤلفه‌های ریسک مالی در بلندمدت، تأثیرگذارترین شوک‌ مثبت و منفی بر توسعه بازار صکوک ایران مربوط به مؤلفه خدمات بدهی به ترتیب با ضریب 56/22 و 56/10- و در کوتاه‌مدت تأثیرگذارترین شوک مثبت مربوط به مؤلفه بدهی خارجی با ضریب 22/10 و ریسک منفی مربوط به مؤلفه خدمات بدهی با ضریب 24/2- می باشد. همچنین تأثیر پیچیدگی اقتصادی بر توسعه بازار صکوک در بلندمدت مثبت است در حالی که در کوتاه‌مدت معنی‌دار نمی‌باشد. ضریب تصحیح خطا در این برآورد منفی و معنی‌دار آماری بوده که نشان می‌دهد در هر سال 30/0 از عدم تعادل کوتاه‌مدت برای رسیدن به تعادل بلند‌مدت تعدیل می‌گردد.

کلیدواژه‌ها

• "
• صکوک"
• ریسک‌ مالی"
• پیچیدگی اقتصادی"
• ایران"
• ، "
• NARDL"

عنوان مقاله [English]

Investigating the asymmetric effects of financial risk components and economic complexity on sukuk market development in Iran (Nonlinear Autoregressive Distributed Lag Model Approach)

نویسندگان [English]

• bahman khanalizadeh ¹
• ashkan rahimzadeh ²
• Mohammad Dalmanpour ¹
• Majid Afshari Rad ³

¹ Economics Department, Islamic Azad University, Zanjan Branch, Zanjan, Iran

² Department of Economics, Faculty of Humanities, Islamic Azad University of Zanjan, Zanjan, Iran

³ Department of Economics, Kharazmi University, Tehran, Iran

چکیده [English]

The main purpose of this research is to investigate the effects of shocks of financial risk components along with economic complexity on the development of sukuk market in Iran. The data required to conduct this research is related to the period of 2010-2022 and is seasonal and was used from the Central Asset Management Company of the Iranian Capital Market, the International Country Risk Guide database, and the MIT University website. The results of the Wald test indicate that the positive and negative shocks of financial risk components (current account, exchange rate, foreign debt, debt service and international liquidity) have asymmetric effects on the development of the Iranian sukuk market. Also, the estimation results of the model using the Nonlinear Autoregressive Distributed Lag Model Approach showed that among the financial risk components in the long term, the most influential positive and negative shock on the development of the Iranian sukuk market is related to the debt service component, respectively, with a coefficient of 22.56. and 10.56 and in the short term, the most effective positive shock is related to foreign debt component with a coefficient of 10.22 and negative risk is related to debt service component with a coefficient of 2.24. Also, the effect of economic complexity on the development of sukuk market is positive in the long term, while it is not significant in the short term.The error correction coefficient in this estimate shows that 0.30 of the short-term imbalance is adjusted to reach the long-term balance every year.

کلیدواژه‌ها [English]

• "
• Sukuk"
• ,"
• Financial Risk"
• Economic Complexity"
• Iran"
• , "
• NARDL"